實在抱歉，馬馬虎虎之下發(fā)錯了，這是《投資第一課》讀書筆記之二，昨天發(fā)的是第三篇讀書筆記~因為已發(fā)送消息無法修改，故本文命名為（三）
　　三、消息面的影響
　　3.1 股市調(diào)味劑
　　每天各種消息會影響到市場參與者。這些消息，一部分影響企業(yè)經(jīng)營，另一部分僅影響參與者情緒。他們都會影響到市場參與者對股價未來漲跌的預期：有時過度反應，有時麻木，有時反向反應。本節(jié)所說的消息指的是市場公開信息，而非內(nèi)幕消息。
　　消息如同股市調(diào)味劑，使得市場變幻莫測。
　　3.2 影響交易者心理層面
　�。�1）短期市場資金面。如IPO（抽水），QFII（注水），社保資金入市，央行回購逆回購等。
　　（2）高送轉(zhuǎn)。不論送紅股還是轉(zhuǎn)增資本，對于公司來說股東權(quán)益總額是不變的。送轉(zhuǎn)后，股東手中股票數(shù)量雖然多了，但經(jīng)除權(quán)后總市值不變，股東非但沒有得到任何好處，反而還需要繳納紅利稅。但這在A股市場往往解讀為利好，源于高送轉(zhuǎn)多發(fā)生于莊股，莊家憑借高送轉(zhuǎn)消息拉抬出貨，因此出高送轉(zhuǎn)消息后往往配合一波行情。這種事情發(fā)生多了，在交易者腦中形成了思維定式。（PD：這就和媒體天天叫囂消滅低價股一樣，也就不上道的股民會看股價而不看市值吧。）
　�。�3）政策及監(jiān)管。如證監(jiān)會查兩融，印花稅調(diào)整等。
　　這三種類型消息對公司經(jīng)營的影響甚小，只會影響市場參與者的情緒，進而產(chǎn)生看漲、看跌的預期，推動股價波動。
　　3.3 影響基本面消息
　　該類消息既能影響交易者情緒，又能影響公司運營。
　�。�1）貨幣政策變化。對資金密集型行業(yè)或財務杠桿較高的行業(yè)影響大，如銀行、保險、地產(chǎn)。（PD：具有正面效用的貨幣政策利好股市但未必立刻反應在股價大漲上，比如6月28日的降息降存準，也未能讓6月29日股市走紅。）
　�。�2）宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。統(tǒng)計局每月公布的CPI、PPI、PMI、70城房價指數(shù)、GDP增速、社會融資量等，這些因素對周期型行業(yè)的影響要更大些。但要注意，市場參與者在數(shù)據(jù)發(fā)布當天做出反應，僅僅是對宏觀經(jīng)濟運行結(jié)果的延后反應，同時市場參與者也會因為這些數(shù)據(jù)形成對未來宏觀調(diào)控政策的預期。
　　（3）政府扶持政策。（PD：一路一帶）
　　（4）企業(yè)再融資。再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。對企業(yè)和股東來說，再融資可能產(chǎn)生正面或負面影響，關鍵看再融資價格和投入項目的回報情況，再融資也可能僅僅是為改善企業(yè)財務狀況降低負債率。
　　通常再融資價格越高對企業(yè)越有利，但對于股票持有者來說，再融資如果投入的領域不能產(chǎn)生正面收益，那么不僅投資者無法獲得回報，反而遭受股份的攤薄。再融資是否有利于股票原持有者，區(qū)分的界限在于再融資資金投向的回報率，與再融資股價蘊含的回報率對比，兩者孰高？如果前者高則對股票原持有者有利。
　�。�5）資產(chǎn)注入、吸收合并或出售。通常市場將此類消息解讀為好消息，并作出過激反應，但事實上，資產(chǎn)重組只是一門生意。生意有好壞，需要區(qū)別對待。
　�。�6）突發(fā)事件。外源性事件如地震等自然災害，通常是短期、一次性影響；內(nèi)源性事件即公司自身原因造成的，如三聚氰胺、塑化劑事件等，對公司運營影響較大，會動搖客戶對品牌信任，嚴重情況下會導致公司破產(chǎn)。
　　（7）其他影響。如大訂單影響（多為一次性影響，可根據(jù)目前利潤率情況估算出訂單未來價值）、管理層變動（難以評估）和稅收政策影響（多為關稅和一些調(diào)節(jié)稅項，或收到政府退稅、財政補貼）等。
　　以上消息均可對公司運營造成影響，投資者必須正確估量，如果可以量化則盡可能去定量分析。
　　3.4 消息面逆向投資誤區(qū)
　　如果因某事件影響股票下跌了10%，但消息對公司影響遠沒有這么壞，投資者決定逆向投資買入，并期待市場過度反應后的理性回歸。
　　然而這個理性回歸有時會到來，有時則不會。投資者須謹記：所謂逆向投資是以基本面的估值為前提，買入后須能經(jīng)得起長期持有，因為股價偏離價值的時間可能會很長。對于具有估值泡沫的股票，一則不起眼的消息也可能是壓倒駱駝的最后一根稻草，但現(xiàn)在買入顯然不是一筆好的逆向投資。（PD：對于最近蠢蠢欲動想抄底創(chuàng)業(yè)板的同志們要小心了，要看清底部之下的這個公司究竟值不值得抄。）
　　四、為何股市一贏二平七虧？
　　4.1 賺錢效應
　　絕大多數(shù)人初入股市都是因為周邊親戚朋友的賺錢效應。牛市中段的特點就是大部分股票都是上漲的，所以即便是初入者也會很快賺錢，進而將賺錢效應傳導給身邊更多人。
　　4.2 浮盈心理
　　初入者開始都是拿小資金買入股票，很容易將股票的浮盈當做意外之財，并與平日的消費聯(lián)系在一起（往往是非必要消費）。把股票的浮盈當成賺錢了，還會在消費的時候獎勵自己一下，隨著股票的繼續(xù)上漲，初入者很快會產(chǎn)生后悔心理—后悔股票當初買少了。
　　4.3 加碼買進
　　于是初入者開始加大本金的投入，在此過程會遇到偶爾的下跌，這教會了初入者該落袋為安。股票賣出后會繼續(xù)下跌，初入者便認為自己賣對了。可不久后經(jīng)常股價又超過了此前的買入價，初入者要么眼紅要么買入要么換股，總之很難空倉，總是在買。
　　幾輪操作后，初入者往往也有了自己的心得，并不斷得到市場的驗證。此時會有一種現(xiàn)象“新手教老手”。
　　指數(shù)一路高歌向上，偶爾會出現(xiàn)暴跌，暴跌的特點就是在風平浪靜的時候，幾乎沒有利好消息也沒有利空消息，股價像抽風一樣暴跌。等到收盤后，就會有各自聲音各種壞消息來解釋下跌并演繹了很多版本，同時總會有看空、逃頂?shù)穆曇�。但沒過幾日，指數(shù)又會在暴跌的基礎上繼續(xù)創(chuàng)出新高。
　�。≒D：這輪行情尤其是，所以528下跌后大家仍然喊著牛市基礎仍在。6月的每次暴跌各種股評都會有無數(shù)解釋，各種假消息傳遍市場。）
　　4.4 萬點不是夢
　　牛市后半場，看空聲音一出來就會遭到初入者的謾罵—耽誤大家賺錢了。隨著牛市發(fā)展，看空聲音會越來越小，因為每次發(fā)聲都被證明是錯的而被埋怨�？纯照哳伱姹M失，懷疑自己后加入看多行列。市場各種解釋來支持牛市的高估值，并給了不切實際的點位預測，每一次下跌后又被拉起的股指，也讓初入者相信這個夢會延續(xù)下去。
　　直到這時，初入者仍然是賺錢的，但同時會飽受折磨：沒有指數(shù)漲的多、沒有主流板塊漲的快、一賣掉的股票就大漲等等。受到折磨的根源就是想賺錢，典型表現(xiàn)就是把浮盈具象化，跟現(xiàn)實生活中的非必要消費聯(lián)系起來。
　　（PD：近幾日，在政府救市股指被拉起來后，市場一片抄底聲音，尋找被錯殺的股票等等，此時但凡有人提出來創(chuàng)業(yè)板股票估值仍然很高的觀點，會迎來一片斥責甚至被罵是漢奸，所以現(xiàn)在看空聲音越來越小，都是謹慎樂觀看大盤到4500點。）
　　4.5 危險時刻
　　隨著股指上漲，初入者倉位越來越高，因為每一次上漲都引發(fā)初入者后悔心理，每次上漲都加強初入者看多的決心。不久，初入者就沒有資金可以投入了，有的初入者就開始借錢炒股，直到牛市的后期，初入者還是相信股指還會繼續(xù)上漲。
　　在一輪牛市中，大部分初入者的盈利無法超過指數(shù)，主要原因有三：
　�。�1）牛市初期，初入者總在回調(diào)時賣出股票，直至股價大幅超過賣出價，初入者才重新殺入。在此過程中，初入者沒有吃到整個牛市的漲幅。（PD：牛市前期應該持股待漲，不出現(xiàn)調(diào)整的苗頭絕不輕易換股，與調(diào)整時減少10個點兒的浮盈相比，掉下車更痛苦。）
　�。�2）牛市后期，初入者不斷加大資金投入，甚至借錢炒股。這種倒金字塔的加倉方式，使得初入者的成本都積壓在高位。
　　（3）牛市中，初入者頻繁進行買賣操作增加了交易成本。
　　雖然大部分初入者沒有跑贏指數(shù)，但只要這種普漲的格局存在，初入者虧損的可能性不大，牛市盛宴最瘋狂時，往往十個里面九個賺，也正是所有人都在賺錢的時候，正是我們應當加倍小心的時候。
　　4.6 最后一根稻草
　　生活中有很多騙局，都是利用了人們兩個心理：一是短期內(nèi)就能撈到大錢；二是機會難得，再猶豫就沒有了。此時應當想想，為什么這個賺大錢的機會是給我而不是別人，那多半就不會上當了。
　　受騙的過程令人享受，但結(jié)果卻是令人痛苦的。
　　股市中也是一樣的場景。牛市的后期，初入者什么都不知道，K線不認識但卻能相信自己可以在這個市場內(nèi)賺大錢。也是兩種心理：一是短期內(nèi)能撈到大錢；二是再不買就漲上去了。
　　牛市的拐點很難確立。當股指掉頭向下時，幾乎所有人都認為這次跟以前一樣是正�；卣{(diào)，后續(xù)股指仍然會漲到更高的位置。
　　心理學上有一個詞叫錨定。股市中，人們總能記得一只股票最近的價格，并以這個價格作為參考點來指引自己行為。比如一個股票從10元到20元，人們會覺得這個股票已經(jīng)很貴了；同樣這只股票如果價格從40元跌到30元，那人們往往會忘記以前10元的價格，而會以40遠作為參考的錨，認為30元已經(jīng)很便宜了。正是這種心理，在牛頂?shù)挠覀?cè)，同樣會套牢大波資金，他們看中了“看起來便宜的”股價。（PD：這就是老話了，新手抄底在山頂，老手抄在山腰上。）
　　4.7 浮盈像過眼煙云
　　幾乎所有人都自信有逃頂?shù)谋臼拢�認為自己不會是最后的傻瓜，但實際能做到的微乎其微。在牛頂?shù)臒狒[聲中，一方面受到氣氛感染，還是“賺大錢”和“再不買就沒有了”的心態(tài)；另一方面“錨定”心理在作祟。在牛市右側(cè)，股價初步下跌中不斷有人抄底，直至耗盡可用資金。
　　據(jù)統(tǒng)計，大多數(shù)人的買入資金都集中在牛頂?shù)淖髠?cè)和右側(cè)。因此雖然牛市后期大部分人是賺錢的，但浮盈的比例并不高，初入者積累的浮盈如過眼云煙，在熊市初期的下跌中很快耗盡。
　　4.8 數(shù)字游戲
　　初入者在股市中比較普遍的心理是把浮盈當做真實盈利，還不時計算自己的賬面資產(chǎn)，心里美滋滋的；但遇到浮虧時則認為只要不賣，就不算是真實的虧損。這種心態(tài)使得人們在上漲過程中不斷地落袋為安，不斷變換買入標的，交易活躍；而在下跌過程中，人們選擇死拿。因此上漲的股票拿不住，下跌的股票可以拿很久，這就是造成七虧的很重要原因。（PD：補充一句，牛市來了的時候就該捂好股票讓利潤飛，直到漲不動或者出現(xiàn)了大調(diào)整。但新手往往是牛市一直進行操作，遠輸于指數(shù)，但反應過來要捂著股票持股不動時，往往市場風向已經(jīng)變化，需要快進快出了。）
　　下跌過程中，浮盈很快變成了浮虧。在下跌過程中，普通人在兩種情況下能夠忍痛賣出：一種情況是以10%為界，不超過10%還是有割肉的勇氣；可一旦超過了10%，許多人不愿意賣出股票，因為一旦賣出就成了真虧，他們不甘心。另一種情況是在盈虧平衡點賣出，他們會產(chǎn)生“就當沒玩過”的想法。“二平”很大部分是在此收手的人。
　　這樣的故事一輪又一輪上演。但走過一輪牛熊的老股民，大多還是難以記住這些教訓，又走一輪新的“一贏二平七虧”。這并非是我們記憶力不好，而是由人的本性決定。個人投資者想要跳出這個循環(huán)，最起碼要做到的，就是摒棄將浮盈、浮虧和現(xiàn)實生活中消費能力聯(lián)系在一起的心理。
　�。≒D：這也是為什么如此多老股民也未能實現(xiàn)財務自由的原因吧，周而復始重復著這些事情，驗證這些規(guī)律。）
本文來自：逍遙右腦記憶 http://www.portlandfoamroofing.com/dushubiji/1247458.html

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