近來，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)持續(xù)低位運(yùn)行，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)持續(xù)負(fù)增長，引起社會廣泛關(guān)注。理論界對于價(jià)格持續(xù)疲軟、通貨緊縮壓力上升原因的認(rèn)識存在較大分歧，對我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否應(yīng)作出大幅度調(diào)整產(chǎn)生了爭論。

有學(xué)者認(rèn)為，物價(jià)走低意味著有效需求不足。防止落入通縮陷阱，貨幣政策須從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向全面寬松，中央銀行須盡快采取降低存款準(zhǔn)備金率和利率等措施。也有學(xué)者認(rèn)為，我國PPI回落到-3.3%和CPI回落到1.5%的主因不是需求不足，而是國際大宗商品價(jià)格全面下滑導(dǎo)致進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)大幅下滑，即通縮輸入是價(jià)格走低的主因。如果剔除石油、礦產(chǎn)等大宗商品價(jià)格下滑因素，我國總體價(jià)格水平處在正常水平。治理這種輸入性通縮，不能采取寬松貨幣政策或刺激性的總量政策。還應(yīng)認(rèn)識到，這種價(jià)格水平下滑有利于我國降低進(jìn)口成本和生產(chǎn)成本。因而，宏觀經(jīng)濟(jì)政策須保持穩(wěn)定，保持相對中性的定位和操作。

當(dāng)前價(jià)格水平走低的原因究竟是什么?這已成為明確宏觀經(jīng)濟(jì)政策定位的關(guān)鍵問題。

2014年CPI回落幅度達(dá)到1個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格回落貢獻(xiàn)0.37個(gè)百分點(diǎn)，能源價(jià)格回落貢獻(xiàn)0.23個(gè)百分點(diǎn)，其他制成品和服務(wù)價(jià)格回落貢獻(xiàn)0.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，CPI水平回落的原因是多方面的，各大類價(jià)格回落的影響都比較顯著。有幾點(diǎn)值得注意：一是剔除食品和能源的核心CPI下滑明顯。這表明我國經(jīng)濟(jì)有效需求不足問題開始顯現(xiàn)。二是食品價(jià)格水平回落。這一方面與我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)量連續(xù)11年增長有關(guān)，另一方面與國際糧價(jià)大幅度下滑有關(guān)，因?yàn)?014年我國糧食進(jìn)口超過糧食生產(chǎn)的10%，達(dá)7000多萬噸。三是其他制成品和服務(wù)價(jià)格下滑。雖然制成品價(jià)格下滑是主導(dǎo)因素，但服務(wù)類價(jià)格指數(shù)回落不能忽視，2014年服務(wù)類價(jià)格指數(shù)下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，對CPI下滑的貢獻(xiàn)達(dá)到30%左右。由此可見，目前工業(yè)領(lǐng)域的需求疲軟開始向第三產(chǎn)業(yè)蔓延;總需求不足、食品價(jià)格回落與國際大宗商品價(jià)格下滑，是導(dǎo)致居民消費(fèi)價(jià)格水平下滑的三大主因。

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