從次貸危機(jī)到金融風(fēng)暴 低利率的誘惑和對經(jīng)濟(jì)形勢的樂觀情緒，讓無數(shù)尚無力購房的美國人選擇了貸款買房。放房屋抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)提供的按揭貸款便是次級貸。次級貸主要是對信 從次貸危機(jī)到金融風(fēng)暴
低利率的誘惑和對經(jīng)濟(jì)形勢的樂觀情緒，讓無數(shù)尚無力購房的美國人選擇了貸款買房。放房屋抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)提供的按揭貸款便是次級貸。次級貸主要是對信用分?jǐn)?shù)較低、沒有收入證明或負(fù)債較重的人提供
3
到
7
的短期貸款。
　　
風(fēng)險(xiǎn)也就由此產(chǎn)生。近來，美聯(lián)儲連續(xù)
l7
次提息，大幅攀升的利率加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。美國住房市場開始大幅降溫。借款人無法按期償還借款，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。由于抵押資產(chǎn)價(jià)值縮水，導(dǎo)致次級貸危機(jī)爆發(fā)。　　
金融衍生品放大危機(jī)。包括放貸公司、投行、資產(chǎn)評級公司、對沖基金在內(nèi)的整個金融鏈條都受到危機(jī)沖擊。原因就在于，美國的金融衍生品發(fā)展得太快了。　　
為追求利益最大化，華爾街投行將原始金融產(chǎn)品分割、打包、組合開發(fā)出多種金融產(chǎn)品，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級出售給不同的金融機(jī)構(gòu)或個人。在這個過程中，原始金融產(chǎn)品被放大為高出自身價(jià)值幾倍或十幾倍的金融衍生品
(
比如擔(dān)保債務(wù)權(quán)證等
)
，這就極大地拉長了交易鏈奈。從本質(zhì)上看，這類金融衍生品并沒有降低投資風(fēng)險(xiǎn)，它僅僅是將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而且隨著金融衍生品的不斷開發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)在無限分散的同時(shí)，也變得越來越隱蔽。由于金融衍生品蘊(yùn)含著巨大利潤，無論美國本土還是海外，越來越多的投資者開始了對這種金融產(chǎn)品近乎瘋狂的追求，這正是次貸危機(jī)能夠波及到全球的原因。金融衍生品是一把雙刃劍，它能分散風(fēng)險(xiǎn)，但它的濫用則會導(dǎo)致金融鏈條上的環(huán)節(jié)一個接一個失控�！　�
監(jiān)管政策的失誤助長風(fēng)暴。在格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲期問，他主張美國央行降低抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致相當(dāng)一部分信用不佳的貸款人以低廉成本通過貸款購買房屋。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的失職到了可笑的地步：華爾街的銀行和證券公司可以光明正大地把虧損投資不列入
“
資產(chǎn)負(fù)債表
”
，以達(dá)到欺騙投資者的目的�！　�
錯誤的股市政策推波助瀾。美國證交會鼓吹實(shí)行
“
裸賣空
”
措施。
“
裸賣空
”
是投資者在向券商交納一定數(shù)量的保證金后，在沒購入股票之前就可以直接在市場上賣出這些股票，待股價(jià)下跌時(shí)再買入股票，以獲取利潤。由于
“
裸賣空
”
賣出的是
“
不存在的股票
”
，交易量可能非常大，會對股價(jià)造成劇烈沖擊。
“
裸賣空
”
有助于促進(jìn)市場的流動性，但很多
“
裸賣空
”
交易就是在
“
赤裸裸打壓股價(jià)后獲取利潤
”
，有的甚至是嚴(yán)重的商業(yè)欺詐行為�！　�
股市的劇烈震蕩，加深了金融投資者的恐慌情緒，恐慌又導(dǎo)致了投資者信心的喪失。這些原因，最終導(dǎo)致金融危機(jī)再次在華爾街爆發(fā)�！　�
6
．對
“
金融衍生品是一把雙刃劍
”
一句的理解不正確的一項(xiàng)是
（
）
　
A
．投資銀行利用各種手段將原始的金融產(chǎn)品開發(fā)出多種金融產(chǎn)品，使金融衍生品發(fā)展得太快。
　　
B
．放大價(jià)值的金融衍生品被出售給不同的金融機(jī)構(gòu)或個人，使投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移和分散。
　　
C
．金融衍生品不斷開發(fā)和放大價(jià)值，拉長了交易鏈條，帶來的風(fēng)險(xiǎn)越來越隱蔽，讓人難以判斷。
　　
D
．濫用金融衍生品分散風(fēng)險(xiǎn)會導(dǎo)致包括放貸公司、投行等在內(nèi)的金融鏈條上的環(huán)節(jié)一個個失控。
　　　　
7
．下列對
“
華爾街
”
金融風(fēng)暴產(chǎn)生原因的解釋，不正確的一項(xiàng)是
（
）
　　
A
．利率大幅攀升，房市大幅降溫，帶來抵押資產(chǎn)價(jià)值縮水，導(dǎo)致次級貸危機(jī)爆發(fā)。
　　
B
．發(fā)展太快的金融衍生品放大了次級貸危機(jī)，使美國整個金融鏈條都受到?jīng)_擊。
　　
C
．作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的美聯(lián)儲，在危機(jī)中推波助瀾，貸款給信用低的人，有失職行為。
　　
D
．
“
裸賣空
”
的股市措施導(dǎo)致股市震蕩，引發(fā)了投資者心理恐慌，信心喪失。　
8
．下列表述符合原文意思的一項(xiàng)是
（
）
　　
A
．無數(shù)無力購房的美國人，選擇貸款購房的方式是受到了銀行低利率的誘惑和樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢的影響。
　　
B
．次貸危機(jī)能波及全球，是因?yàn)榻鹑谘苌�品蘊(yùn)含著巨大利潤，引起海內(nèi)外投資者的瘋狂追求，將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到了全球。
　　
C
．銀行和證券公司不把虧損投資列入
“
資產(chǎn)負(fù)債表
”
，目的是欺騙更多的投資者參與到低息貸款的隊(duì)伍中來。
　　
D
．
“
裸賣空
”
交易賣出的是
“
不存在的股票
”
，有的甚至是嚴(yán)重的商業(yè)欺詐行為。這種交易有百害而無一利。
　　
參考答案：
6
．
A
答非所問。內(nèi)容不是對這句話的理解
)
7
．
C(
無中生有。原文中說：美聯(lián)儲主張央行降低抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致相當(dāng)一部分信用不佳的貸款人以低廉成本通過貸款購買房屋。而不會在危機(jī)中推波助瀾，貸款給信用低的人
)
　
8
．
B
（
A
項(xiàng)為詞序調(diào)換，樂觀的是
“
情緒
”
而非
“
經(jīng)濟(jì)形勢
”
；
C
項(xiàng)為曲解原意，目的是欺騙更多的投資者進(jìn)一步投資；
D
項(xiàng)為以偏概全，
“
裸賣空
”
交易有助于促進(jìn)市場的流動性，并非有百害而無一利）

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